- 相關(guān)推薦
關(guān)于The DAO眾籌模式引發(fā)的思考
作者南湖互聯(lián)網(wǎng)金融學院-王英明
隨著區(qū)塊鏈越來越受到社會各界的重視，區(qū)塊鏈相關(guān)的眾籌項目的籌資額也屢創(chuàng)新高。關(guān)于區(qū)塊鏈，目前已經(jīng)有5個項目成為了全球融資規(guī)模前25的眾籌項目，分別是：以太坊、Lisk、DigixDAO、Augur和The DAO。其中，The DAO的眾籌已經(jīng)結(jié)束，共融到12，070，000 ETH，融資額已到達1。3232億美金，登上世界眾籌排行榜首位[1]，成為了市場關(guān)注的焦點。但同時也要注意到，市場上對該模式依舊存在超多反對的聲音。但毋庸置疑，這種模式和規(guī)模是史無前例的，很可能給現(xiàn)代金融業(yè)帶來深刻的變革，很值得關(guān)注和了解。
什么是The DAO？
DAO是“Decentralized Autonomous Organization”的縮寫，中文翻譯為“分布式自治組織”，代表著一種特殊的組織形式，在該組織形式下，組織內(nèi)的所有決策都由組織成員以某種事先約定好的形式來進行投票，決定是否透過，實現(xiàn)了高度的民主。
The DAO是一個去中心化的投資基金，所有人在眾籌期間，透過以太幣來兌換其投票幣wei，該兌換比例是采用“Early bird”原則，即越早參與，所付出的成本越少，在The DAO的眾籌過程中，截止前兩周的以太幣兌wei的比例是最大的，而在截止前兩周到前四天之間，其兌換比例逐漸降低，截止前四天的兌換比例維持在一個較低的水平。每一個持有wei的人擁有DAO內(nèi)對應(yīng)的投票權(quán)，但wei幣并不代表對應(yīng)的資產(chǎn)，也不是股份。所有在DAO內(nèi)融資的項目想要獲得融資，都需要根據(jù)融資額獲得必須量的支持票，具體需要的支持票根據(jù)公式來決定：
是籌資項目的最少支持票，d默認為5，為總票數(shù)，
是投資項目的融資額，則是目前The DAO內(nèi)所有的資金以及產(chǎn)生的收益。如果在必須期限內(nèi)投票透過，將產(chǎn)生一個項目的子DAO，并由投票選舉的一個單獨的服務(wù)帶給商來管理，執(zhí)行制定的智能合約直到項目結(jié)束，所獲得的本金和收益將回到The DAO中。當然，為了防止在DAO中提出太多的垃圾項目，規(guī)定提議項目需要消耗必須量的以太幣，但當項目提議結(jié)束以后能夠進行返還。
為了防止多數(shù)掠奪少數(shù)現(xiàn)象的發(fā)生（理論上53。33%的wei同意就能夠支出The DAO的全部資金），設(shè)定少數(shù)能夠透過投票生成另一個DAO來保全自我的資金。同時透過選取唯一的服務(wù)帶給商來保護“投票沉默者”的利益。The DAO是沒有中心信用組織的，所有的投資行為都是由參與者自行決定的。其最核心的思想基礎(chǔ)與Augur相同，即相信多數(shù)人的選取是正確的。
The DAO有什么優(yōu)勢？
The DAO的模式充分利用了區(qū)塊鏈所帶來的透明化和便利性，是對傳統(tǒng)模式的改善。因此不論The DAO本身是否成熟，但它的存在和接下來的運營都會對區(qū)塊鏈未來的發(fā)展和管理理論創(chuàng)新有很好的指導好處。作為目前為止眾籌額最高的項目，其自身也具有很多顯著的優(yōu)勢。
技術(shù)優(yōu)勢
區(qū)塊鏈技術(shù)目前是社會和各大機構(gòu)關(guān)注的重點，區(qū)塊鏈自身有著獨特的優(yōu)勢，分布式賬本保證所有的投資信息能夠向所有的用戶開放，參與者能夠?qū)崟r監(jiān)控企業(yè)信息，監(jiān)管工作完全交給投票參與者，能夠有效降低監(jiān)管成本；區(qū)塊鏈內(nèi)的投票機制十分便利和準確，節(jié)省了很多會議成本；區(qū)塊鏈內(nèi)擁有自身的虛擬貨幣，能夠便利區(qū)塊鏈內(nèi)的賬務(wù)流轉(zhuǎn)，提升效率。當然技術(shù)優(yōu)勢不僅僅這些，還有很多區(qū)塊鏈帶來的獨一無二的優(yōu)勢。
模式創(chuàng)新
該組織的所有合約均采用智能合約的形式，自動執(zhí)行，這使得所有人的投資和收益都是透明和公平的。同時在項目投資決策中，越完備的合約越容易被投資者投票理解，成功融資的幾率越大，在客觀上也鼓勵了以太坊上智能合約的發(fā)展。就以太坊而言，The DAO的成功融資，充分體現(xiàn)出了發(fā)展平臺所具有的開發(fā)潛力，對以太坊的宣傳和估值有著很大的影響，也將促進整個區(qū)塊鏈行業(yè)的全面發(fā)展。
低成本優(yōu)勢
在The DAO中，沒有基金經(jīng)理，沒有公司員工，沒有辦公場所，沒有盡職調(diào)查費用等，幾乎能夠免除一切交易的成本。而所有投資的項目都是基于參與者的普遍共識的，無論投資項目最后的經(jīng)營結(jié)果是否滿意，這都是所有參與者共同決策的結(jié)果，參與者更加能夠理解。
The DAO有什么不足？
理論基礎(chǔ)缺陷
The DAO的理論基礎(chǔ)在于承認群體的智慧，認為充分多樣化的群體所做的決策，比他們中最聰明的個體所做的決策更可靠。但現(xiàn)實中這種眾智行為是否產(chǎn)生最好的結(jié)果是有待商榷的。但有一點是能夠肯定的，這種行為在某些方面的預測是很準確的，也就是說未來The DAO投資的項目會進一步細化來保證盈利。
信息公開不完整
The DAO最大的優(yōu)勢在于其信息是完全公開的，所有的行為均執(zhí)行約定好的智能合約。但在發(fā)起初期，仍有很多信息是未能公開的。同時，由于參與人的復雜性和匿名性，一旦存在重大事件需要進行投票，只能依靠用戶的持續(xù)關(guān)注，而不能做到及時的通知。
管理激勵不足
在現(xiàn)代管理學中，激勵是一套完整的理論。但在DAO中沒有足夠的激勵來實現(xiàn)有效管理，會出現(xiàn)超多的欺詐項目，破壞市場。因此不少人認為需要引入信用機制，凡是用心參與社區(qū)管理的人就會獲得較多的獎勵，但現(xiàn)實世界中真正的“專家”沒有精力去參與社區(qū)管理，而參與社區(qū)管理的反倒是迎合公眾心態(tài)的人，這種逆向選取會破壞社區(qū)信用機制，產(chǎn)生錯誤誤導。
投票機制有待商榷
如果想調(diào)用所有的資金投入某項目中，需要至少8/15，即53。33%的人同意。但是如果投資額比較小，即很小，則只需要略超過20%的投票即可透過。這樣就容易發(fā)生讓人擔心的情景：其一是，如果大家想搶奪不用心參與投票的人的財富，能夠建立一個新的DAO議案來轉(zhuǎn)移財富給參與投票的人，所有人都期望不勞而獲，尤其是在匿名網(wǎng)絡(luò)中，那么所有愿意搶占他人財富的股東都會愿意投票同意，同意到達標準數(shù)額以后，舊的DAO就變得一文不值，長期下去市場將不復存在；持有20%投票權(quán)的人或組織會得到尋租收益，所有議案的提交者都期望自我的議案能夠透過，他們將很愿意付出必須的尋租成本來爭取到最基本的20%的同意。當然還有其他的情景也會影響到DAO組織的存續(xù)， The DAO最初的白皮書還是略顯粗糙。
退出機制不明確
在白皮書中，對于獲得獎勵有明確的方法，但沒有單獨談到如何退出該DAO，直接的方式就是大家投票決定解散，或者個人在市場上轉(zhuǎn)讓。但這些模式中都是以以太幣為標的，以太幣的超多兌換會直接影響以太幣的市場價格，從而降低了整個市場的信任。
但無論如何，這是一次勇敢的試水，不管成功與失敗，都將會對眾籌市場和企業(yè)模式的發(fā)展帶來新的思路。
【The DAO眾籌模式引發(fā)的思考】相關(guān)文章：
愛的眾籌美文10-06
悅眾與有眾經(jīng)典美文10-07
一句話引發(fā)的思考的班主任工作反思10-06
略勝一籌的意思12-09
眾里尋你作文05-24
一只鴿子引發(fā)的故事10-06
從幼兒玩球引發(fā)的反思案例分析10-06
以眾為話題的作文（精選41篇）10-11
一場雪引發(fā)的無限思緒10-07